La creación de valor en las finanzas

de las empresas (accionistas) y el control de estas, es decir, propiedad y control están por caminos diferentes. Fundamental

paradigmas competitivos se han venido utilizando para la medición de la creación de valor: (1) la aplicación de las técnicas del presupuesto del capital invertido, que toma como base la noción del descuento del flujo de caja, y (2) la medición del desempeño de las empresas a través de indicadores contables sustentados en las utilidades contables. A pesar de que ambos modelos, en teoría, pueden ser utilizados en forma consistente, generalmente

β = Beta promedio de los últimos cinco años (comportamiento mensual) de la empresa y del sector, véanse www.damodaranonline.com y www.economatica.com.
Riesgo país: www.damodaranonline.com y www.bcrp.gob.pe
Se han utilizado los betas propios de las empresas en estudio pa

pesar de que continuamente se presentan nuevos alcances para la medición de la creación de valor, los métodos cada vez más utilizados y conceptualmente «correctos» son los basados en el descuento de flujo de caja (cash flow), que considera a la empresa como un ente generador de flujos de caja y, por ello, es valorado como un activo financiero, según Fernández (2005).

el mercado real, usted crea valor obteniendo una rentabilidad de su capital invertido superior al costo de oportunidad del capital», aseguran Copeland, Koller y Murren (2004).

Una empresa crea valor para sus accionistas cuando la rentabilidad para los accionistas supera al costo de oportunidad exigida a las acciones (el costo de las acciones)», dice Pablo Fernández (200