Виталий Каценельсон

Если у компании нет конкурентного преимущества, ей вряд ли что-то поможет. Может быть, сильные балансовые показатели и продлят ее жизнь, но они не спасут ее от печальной участи. Даже если компания имеет высокую прибыль на капитал, это, скорее всего, временное явление, поскольку у нее нет «оборонительного рва», который бы защитил эту прибыль от посягательств со стороны конкурентов.

Оценка и рост — это (по выражению Уоррена Баффетта) два сапога пара, которые отвечают за доходность вложений, в то время как качество гарантирует, что компания сможет в будущем собрать плоды своих трудов.

время бокового тренда акции с отрицательной или низкой доходностью существенно влияют на доходность всего инвестиционного портфеля, так как боковое движение рынка стимулируется всеобщим долгосрочным снижением коэффициентов Р/Е в сочетании с более редким появлением на рынке уникальных акций. Последнее в основном объясняется безразличием инвесторов и недостатком у них оптимизма.

Тщательный отбор акций и четкий алгоритм инвестирования (строгие алгоритмы покупки и продажи) гораздо важнее на боковых рынках, чем на бычьих, поскольку, чтобы добиться желаемой доходности, все акции в инвестиционном портфеле должны быть достаточно высокого качества.

В общих чертах ваша цель — правильно сделать три вещи:

1) собрать портфель из подходящих компаний;

2) купить их акции по подходящей цене;

3) продать их акции по подходящей цене.

…И повторять шаги с первого по третий снова и снова.

Думайте как долгосрочный инвестор, действуйте как краткосрочный

Долгосрочное инвестирование — это отношение, подход к анализу. Под этим я имею в виду, что инвестор должен сконцентрироваться на том, чтобы вложить капитал в ту или иную компанию (бизнес) по правильной цене, а не пытаться спекулировать акциями. Такую философию инвестирования — то, с каких позиций вы анализируете компанию, — не нужно менять при боковом тренде. Однако алгоритмы покупки и продажи ценных бумаг, т.е. воплощение инвестиционной философии на практике, необходимо слегка подкорректировать.

боковом рынке вы должны использовать активную инвестиционную стратегию «покупать и продавать»: покупать акции, когда они недооценены, и продавать, когда рынок оценивает их почти справедливо (но не ждать, когда акции будут переоценены).

Следите за акциями, а не рынком

Есть более хороший способ. Вместо того чтобы пытаться отслеживать рынок в целом, дружите с волатильностью, выбирая оптимальный момент для покупки и продажи отдельных акций.

Вы должны подготовиться к решающей битве и собрать информацию о компаниях с высокими показателями качества и роста, а затем найти те из них, которые стоит включить в список для наблюдения.