Баршевский Григорий

«маржа безопасности». Смысл этого понятия в том, что раз акция по сравнению с облигацией дает больший уровень неопределенности, то доходность по акциям должна быть выше, чем доходность по облигациям. Насколько выше? Это довольно субъективно. Когда риск больше, то и доход должен быть выше. Таково общее правило.

показатель – процент, который годовая прибыль компании в расчете на одну акцию (Earnings per Share – EPS) составляет от цены акции, – называется Earning Yield (EY).

Пусть некая акция стоит сегодня 30 долларов. Пусть прибыль на 1 акцию за прошедший год составила 2,5 доллара. Значит, процент доходности для этой акции составляет EY=2,5/30 × 100 %=8,33 %. То есть, если это еще и хорошая, «баффетовская» компания, то я бы по такой цене акцию купил (помните, меня сегодня устроило бы даже 5 % доходности, а здесь получилось выше). А P/E для этой акции составляет 30/2,5 = 12. За 12 лет цена акции окупится полученной прибылью. Действительно, 12 лет по $2,5 в год дадут как раз $30, столько и стоит сегодня акция. Таким образом, все равно сказать, что доходность акции по прибыли составляет 8,33 %, или сказать, что окупаемость прибылью сегодняшней цены акции составляет 12 лет. Если 100 % разделить на 12 лет, то получим как раз 100 %/12 = 8,33 % в год.