Чарли Тянь

Я инвестирую в компанию только в том случае, если ее операционная прибыль не менее чем в 10 раз превышает процентный платеж по долгу и в плохие, и в хорошие времена.

Осторожный инвестор не будет чувствовать себя комфортно, купив акции компании с такими финансовыми показателями. Коэффициент покрытия процентов выше 10 означает, что операционная прибыль более чем в 10 раз превышает процентный платеж по долгу, т.е. компания может легко обслуживать свой долг. Если наступит очередная рецессия или процентные ставки вырастут, а что-то из этого рано или поздно произойдет, то прибыль компании Dunkin’ резко упадет. В худшем варианте у компании даже могут начаться проблемы с обслуживанием долга.

Таким образом, чтобы определить, является ли компания хорошей, первый и главный вопрос, на который нужно дать ответ, — получает ли она стабильную прибыль. Всегда помните высказывание Линча: «Прибыль, прибыль и еще раз прибыль» — компании создаются, чтобы зарабатывать деньги.

Тенденция очевидна: чем меньше компания тратит средств из операционного денежного потока, тем выше средняя рентабельность инвестированного капитала.

Опыт, однако, показывает, что лучшую отдачу от бизнеса обычно получают компании, которые сегодня делают нечто весьма похожее на то, что они делали пять или 10 лет назад

Бизнес, который постоянно имеет дело с крупными изменениями, также имеет высокие шансы на серьезную ошибку. Кроме того, постоянно изменяющаяся экономическая среда — это та почва, на которой сложно построить крепость, такую как франшиза. Такая франшиза обычно является ключевым фактором для получения стабильно высокой доходности

Вывод из моего собственного опыта и из долгих наблюдений за опытом других компаний следующий: хорошие организационные показатели (оцениваемые по экономической доходности) в большей степени зависят от того, какую лодку вы выбираете, а не от того, насколько старательно гребете (хотя интеллект и целенаправленные усилия помогают в любом деле, перспективном или не очень)

Наш опыт инвестирования и управления говорит о том, что «выход из кризиса» удается редко и что силы и энергию лучше тратить на хорошую компанию, купленную по справедливой цене, а не на плохую, купленную за бесценок

GuruFocus.com → All-In-One Screener → GuruFocus Screens → The Good Companies.

На сайте GuruFocus мы разместили скринер хороших компаний All-In-One Screener. Просто откройте GuruFocus.com → All-In-One Screener → GuruFocus Screens → The Good Companies.